世界品牌大會(huì)2021年11月12日發(fā)布會(huì)發(fā)布：浙江禾晨信用評(píng)估南京爾順科技發(fā)展有限公司AAA信用，按《廣告法》規(guī)定使用。

　　發(fā)布會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，基于行為哲學(xué)答天問奠基人魏義光與大美無度李兆奇，進(jìn)行了關(guān)鍵對(duì)話。

　　大美無度世界品牌大會(huì)副秘書長(zhǎng)李兆奇：

　　在很多研究中，都將主權(quán)評(píng)級(jí)(sovereign rating)與國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(country risk rating）混用，但事實(shí)上兩者存在很大的差別，在實(shí)踐中的運(yùn)用對(duì)象也存在差異。

　　20世紀(jì)末，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，對(duì)私人部門外債償付方面的外匯管制逐步放松。但在經(jīng)歷了俄羅斯、阿根廷危機(jī)之后，特別是亞洲金融危機(jī)之后，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和主權(quán)評(píng)級(jí)的研究在發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)學(xué)界成了熱門話題。

　　2001年1月，《巴塞爾協(xié)議II》的發(fā)布進(jìn)一步引發(fā)了學(xué)術(shù)界對(duì)國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)和主權(quán)評(píng)級(jí)的關(guān)注。主權(quán)外債項(xiàng)目列入相關(guān)國(guó)外貸款規(guī)劃，國(guó)際金融公司(IFC)、亞洲開發(fā)銀行(ADB)和日本協(xié)力銀行(JBIC)等也開展相應(yīng)業(yè)務(wù)。

　　魏老師，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)信用評(píng)級(jí)與主權(quán)評(píng)級(jí)有何區(qū)別呢？

　　世界品牌大會(huì)主席魏義光答天問：

　　國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)(country risk)是由特定國(guó)家的事件引起的至少在某種程度上處于政府的控制而非私人企業(yè)或個(gè)人控制的，在跨國(guó)借貸活動(dòng)中的損失敞口。包括政府的、銀行的、私人企業(yè)的或個(gè)人的所有跨國(guó)借貸活動(dòng)。

　　國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)反映了一個(gè)國(guó)家償付金融債務(wù)的意愿和能力，包括主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、集體債務(wù)人風(fēng)險(xiǎn)等，在國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的分析過程中，還需要對(duì)該國(guó)的開放程度，以及不同國(guó)家之間的相互依賴程度等進(jìn)行考慮。

　　國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)(country risk ratings)，即對(duì)一個(gè)特定國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)等風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合分析評(píng)價(jià)之后，采用一個(gè)統(tǒng)一的簡(jiǎn)單符號(hào)來對(duì)該國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示，衡量的是來自特定主權(quán)國(guó)的借款人，包括政府、民間組織、個(gè)人等，在將來能否獲得足夠的外幣以償還其外幣債務(wù)的可能性。

　　跨國(guó)投資者、貿(mào)易合作伙伴、金融機(jī)構(gòu)等可以通過國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)來了解目標(biāo)國(guó)家的投資環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀況以及外匯轉(zhuǎn)移限制等，進(jìn)而做出投資決策。

　　主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)(sovereign risk)，是指一個(gè)主權(quán)的政府沒有足夠的外匯或不愿意償付債務(wù)，引起的外債不能償還的風(fēng)險(xiǎn)，包括違約、重新談判、重組或一種技術(shù)性的違約。

　　因此對(duì)主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，一般是針對(duì)該主權(quán)政府未來償付到期債務(wù)，包括債券、借款等的能力和意愿展開的，服務(wù)對(duì)象主要是對(duì)購(gòu)買該主權(quán)政府債券或?qū)υ撝鳈?quán)政府借款的投資者服務(wù)的。

　　主權(quán)信用級(jí)別反映的是該主權(quán)政府中央銀行及該主權(quán)政府本身獲得充足外幣償還借款的能力和意愿的程度。

　　研究發(fā)現(xiàn)，一國(guó)的開放程度越高，對(duì)外資的依賴程度也就越高，而與其它國(guó)家的關(guān)系也越緊密，因此國(guó)家違約的成本也就越高。
主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)是國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要組成部分，而國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)比主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)更廣的概念。外匯借貸以及投資風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)，這些事件私人部門無法控制，例如當(dāng)局對(duì)外匯進(jìn)行控制，禁止外匯匯出國(guó)外進(jìn)行外債償還。而后者僅僅將借貸風(fēng)險(xiǎn)限制在借給一個(gè)主權(quán)政府的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上。

　　與此同時(shí)，國(guó)家和主權(quán)風(fēng)險(xiǎn)高度相關(guān)，因?yàn)檎莾蓚€(gè)風(fēng)險(xiǎn)的主要角色，但外匯控

　　制風(fēng)險(xiǎn)主要適用于私人部門，即使在政府償還外債的情況下仍然會(huì)出現(xiàn)。其它形式的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)包括主權(quán)干預(yù)導(dǎo)致私人部門公司的信譽(yù)下降，如改變監(jiān)管關(guān)稅、存款凍結(jié)以及懲罰性稅收或征用等。

　　此外，國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的信譽(yù)系統(tǒng)性惡化，例如嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的后果，通常導(dǎo)致貨幣的大幅度貶值。

　　這與公司信用評(píng)級(jí)不同，在主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)分析中，評(píng)估人員非常關(guān)注該主權(quán)政府償付意愿的評(píng)價(jià)。

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